信托假股真债风险暴露

　　恒大地产遭遇美国做空机构香橼（Citron）的质疑，意外揭开了这类“假股真债”信托产品的风险盖子。

　　恒大地产（03333.HK）2011年年报显示，实际借款为517亿元，较2010年底的312亿元同比增加66%。其中，大幅增加的是一到两年期的借款，由2010年底的48.5亿元，增加至134.1亿元。

　　公开信息显示，恒大地产在公开募集的信托产品中，2011年发行的金额为7.5亿元，均为贷款类信托，且期限为一到两年。在2010年，公开募集的信托产品发行金额为4.3亿元，但由于为股权投资类信托，可以不计入其财务报表。